【拉煤宝快讯】陕煤三大矿煤价上调!疫情下进口煤爆发能否延续

〖壹〗 、020年春节后疫情爆发 ，晋陕蒙主产区复工缓慢，煤炭供应紧张
，煤价上涨约20元/吨。2月进口煤到港量约2300万吨，同比2019年增长30% ，需求显著上升 。进口商抢占额度超前采购 2019年进口煤数量持续增加
，2020年进口商及电厂为抢占额度，1-2月超进度采购。

〖贰〗、陕煤三矿部分煤种成交价下降10-30元/吨 ，部分煤种流拍
，市场短期承压
。具体分析如下：产地动态：陕西榆林地区因环保检查趋严，部分煤厂暂停采购 ，导致煤矿销售受阻
，短期煤价下行压力显著。

甘肃玉门:复工复产“踏云”加速

〖壹〗
、甘肃玉门通过“云审批
”“云招商”“云签约 ”“云培训
”等线上方式加速复工复产，推动经济社会稳步发展 。“云审批”全程“零跑腿 ”玉门市全面推行“网上办事
”“不见面审批” ，减少人员聚集
，落实疫情防控措施
。群众和企业通过政务平台上传资料扫描件，工作人员在线收件并完成审批。

化工板块将迎来新一轮上行周期

化工板块有望在2026-2028年开启新一轮上行周期 ，核心逻辑如下：周期拐点确认多家机构研报指出，中国化工行业在2022-2025年盈利触底后
，将于2026-2028年进入上行周期 。国投证券数据显示，2026年1-2月化学原料和化学制品制造业利润同比增长39% ，显著跑赢工业整体
，印证行业复苏趋势
。

化工板块迎来新一轮上行周期是多种因素综合作用的结果：需求增长 经济复苏带动：随着全球经济逐渐从疫情等影响中复苏，各行业对化工产品的需求增加。例如建筑行业复苏 ，对塑料管材、涂料等化工产品需求上升；汽车行业回暖
，对橡胶 、工程塑料等需求也相应增长 。

026年化工行业前景较好，将迎来周期复苏与产业升级的双重机遇 ，有望开启新一轮上行周期
。从周期复苏角度来看
，盈利修复可期。供给端方面，行业资本开支增速转负 ，落后产能加速出清
，部分行业“反内卷 ”协同，改善了供需格局 。成本端 ，原油费用处于约60美元/桶的低位，降低了企业生产成本
，有利于释放利润空间
。

化工行业的上行周期通常表现为经济复苏→需求增长→产品涨价→企业盈利改善→股价上涨，其时间分布不固定但存在一定规律 ，近来部分观点认为2024 - 2025年为底部区域
，部分企业有望在2026年下半年至2027年上半年开启新一轮上行周期。

费用上涨驱动在化工上行周期中，化工产品费用通常会显著上涨 。这可能是由于多种因素导致的 ，比如原材料供应紧张
，像石油
、煤炭等基础化工原料费用上升，使得下游化工产品成本增加 ，进而推动费用走高。例如
，当世界油价大幅攀升时，以石油为原料的各类化工产品费用往往随之上涨
。

作为化工产业链上游 ，原油费用上涨将增加化工成本
，在需求增加和成本上涨的双重作用下，化工产业补库存意愿上升 ，行业可能进入新一轮上涨周期。

“燃煤之急”从何而起?影响范围几何?还会持续多久?

〖壹〗、因此，“燃煤之急 ”可能会持续较长时间
，需要政府 、企业和社会各界共同努力来应对 。综上所述，“燃煤之急
”主要起源于煤炭供需的严重不匹配 ，影响范围广泛且深远
，持续时间可能会较长
。需要采取有效措施来保障煤炭供应和电力稳定供应，以应对当前和未来的挑战。

〖贰〗
、在我国 ，发电主要靠燃煤
，而地球上的煤是有限的 。按现在的耗用速度，全球的煤将在250年内消耗
。到那之后 ，我们将无任何煤留给我们的后代。 节约用电
，就是节约煤，也更是直接为减少大气污染做贡献 。因为酸雨是因煤炭燃烧形成的 ，它能强烈的腐蚀建筑物
，并能使土壤和水质酸化，导致粮食减产 ，草木鱼虾死亡
。

〖叁〗、首先自己上网做了一个数据对比，如果按照同等发电量的发电厂
，一年需要的燃煤是300万吨，那么一个核电站只需要30吨的核燃料 ，就可以完成同样的发电量
，对比火力核电站具有无与伦比的优势。火力发电厂通过燃煤进行发电，不仅会释放二氧化碳等有毒气体 ，而且还会产生灰尘 。

原油费用下跌交运成本大幅下降,相关行业利润显著增长

此外
，全球经济下行背景下，中美贸易趋于平衡 ，能源进口增加；疫情后经济刺激政策可能带动原油需求恢复
，淡季运价有望超预期
。航空行业：成本改善但受疫情限制航油成本占比高，油价下跌直接利好航空公司成本中 ，航油占25%-35%
，油价大幅下跌将显著改善成本端。

交通运输板块原油费用下跌直接降低燃油成本，对航空 、航运等依赖油料的行业形成显著利好 。航空机场：航油成本占航空公司总运营成本的30%-40% ，油价每下跌10%，航司利润弹性约15%-20%。

油价暴跌10%直接利好的行业包括航空
、交运、汽车及部分化工下游行业
，相关受益股票如下：航空行业燃油成本占航空公司总成本的30%左右，油价暴跌将显著降低运营成本 ，提升盈利能力
。受益股：中国国航 、东方航空
、海南航空、南方航空。交通运输行业油价下跌直接降低物流 、快递等企业的运输成本
，提升利润空间 。

世界原油暴跌通常会利好以下几类股票：航空股： 燃油成本降低：航空业是用油大户，原油费用暴跌 ，航空公司的燃油采购成本大幅下降
。这直接增加了公司的利润空间
，例如中国国航、南方航空等，成本降低后 ，在票价不变或微调的情况下
，盈利会显著提升。

费用上涨：原油作为基础能源，其费用上升会推高交通
、化工、农业等行业的成本 ，引发输入型通胀 。央行可能通过加息抑制通胀
，但可能牺牲经济增长
。费用下跌：成本降低缓解通胀压力，企业利润改善和消费者购买力增强可能刺激投资和消费 ，推动经济增长。

原油费用下降直接降低了这些企业的燃油开支，从而显著提升盈利水平 。例如
，某大型航空公司每年燃油消耗量巨大，当原油费用每桶下降10美元时 ，其燃油成本可能减少数亿元
，利润空间大幅增加
。这种成本降低带来的利润提升会吸引投资者关注，相关股票费用可能因此上涨。

煤化工“〖Fourteen〗 、五 ”:再建,还是再见?

〖壹〗
、截至近来 ，我国近年来建成投产的大型现代煤化工项目还没有收回成本的 。虽然项目上马时地方政府有承诺条件
，但当国家层面大政策改变时，地方政策必然随之改变 ，过往承诺难以兑现
。“〖Fourteen〗、五”规划的大型煤化工项目
，到2030年碳达峰时可能刚刚建成出力，若遭遇煤炭保障不足或更严环保制约 ，企业命运堪忧。

〖贰〗 、能源供给体系融合：煤化工过程中产生的热量可并入新型电力供给体系
，与可再生能源（如风电
、光伏）形成互补，提升能源利用效率 。例如 ，煤化工余热可用于区域供暖或发电，降低碳排放。政策支持与市场驱动：国家“〖Fourteen〗、五
”规划明确提出促进煤炭由单一燃料向燃料和原料并重转变
，建设现代煤化工产业体系
。

〖叁〗 、供需缺口：2021年消费量3690亿立方米，产量2076亿立方米 ，缺口需通过进口和煤制气补充。管道建设：“〖Fourteen〗
、五”规划新增天然气管网5万公里
，提升煤制气输送能力 。煤化工行业 新型煤化工：煤制油、煤制烯烃等示范项目成熟，为煤制天然气技术提供借鉴
。

〖肆〗 、预测：2022-2027年产能占比有望提升至全国30% ，成为现代煤化工核心增长极。投资机遇与建议机遇：政策红利：内蒙古“〖Fourteen〗
、五 ”规划明确支持煤化工高端化发展 。市场缺口：煤制烯烃、煤制可降解材料等高端产品需求旺盛
。建议：关注技术领先企业（如神华 、中煤）的项目合作机会。

〖伍〗、但这个现代煤化工领域的“明星“项目
，《意见》规定
”不得新建改建扩建“，意思是 ，煤制烯烃的“存量项目”仍可继续保持运转
，但今后不得有“增量 ”项目出现 。由此，煤制烯烃产业的发展前景已十分清晰 ，试图再行上马煤制烯烃的想法可以打消了
。

〖陆〗
、推动城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造
，形成具有竞争优势的化工园区。加强化工园区的基础设施建设和环境管理，提高园区承载能力和服务水平 。推动数字化转型 提高石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置的自控率 ，实现智能化生产
。建设智能制造示范工厂和智慧化工示范园区，推动行业数字化转型。